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2011年我国金融形势
中央政府门户网站 www.gov.cn   2012年04月11日 10时09分   来源:中国人民银行
    一、2011年货币信贷概况

    2011年,面对复杂多变的国内外经济环境,国家宏观政策注意把握好力度和节奏,取得了明显成效。经济增长和价格总水平涨幅逐步趋稳,国际收支继续改善,就业形势较好,国民经济朝着宏观调控的预期方向发展。2011年,实现国内生产总值(GDP)47.1万亿元,同比增长9.2%,居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.4%。

    实施稳健货币政策,适时适度进行预调微调。2011年前三季度,面对通货膨胀压力不断加大的形势,中国人民银行按照国务院统一部署,围绕保持物价总水平基本稳定这一宏观调控的首要任务,综合运用多种货币政策工具,加强宏观审慎管理,先后6次上调存款准备金率共3个百分点,3次上调存贷款基准利率共0.75个百分点,灵活开展公开市场操作,实施差别准备金动态调整,引导货币信贷增长平稳回调,保持合理的社会融资规模。进入10月份以后,针对欧洲主权债务危机继续蔓延、国内经济增速放缓、价格涨幅逐步回落等形势变化,着力提高政策的针对性、灵活性和有效性,适时适度进行预调微调,暂停发行三年期央票,下调存款准备金率0.5个百分点,调整优化差别准备金动态调整机制有关参数,引导金融机构加大对小型微型企业、“三农”和国家重点在建续建项目的信贷支持。总体看,稳健货币政策实施成效逐步显现。

    (一)货币供应量增长总体回落

    2011年年末,广义货币供应量M2余额为85.2万亿元,同比增长13.6%,增速比上年末回落6.1个百分点。狭义货币供应量M1余额为29.0万亿元,同比增长7.9%,增速比上年末低13.3个百分点。流通中货币M0余额为5.1万亿元,同比增长13.8%,增速比上年末低2.9个百分点。2011年现金净投放6161亿元,同比少投放214亿元。

    2011年年末,基础货币余额为22.5万亿元,同比增长23.2%,比年初增加4.2万亿元。货币乘数为3.79,比上年末低0.13。金融机构超额准备金率为2.3%。其中,农村信用社为7.3%。

    (二)金融机构存款增长放缓

    2011年年末,全部金融机构(含外资金融机构,下同)本外币各项存款余额为82.7万亿元,同比增长13.5%,增速比上年末低6.3个百分点,比年初增加9.9万亿元,同比少增2.1万亿元。人民币各项存款余额为80.9万亿元,同比增长13.5%,增速比上年末低6.7个百分点,比年初增加9.6万亿元,同比少增2.3万亿元。外币存款余额为2751亿美元,同比增长19.0%,比年初增加494亿美元,同比多增295亿美元。

    (三)金融机构贷款增长向常态回归

    2011年年末,全部金融机构本外币贷款余额为58.2万亿元,同比增长15.7%,增速比上年末低4.0个百分点,比年初增加7.9万亿元,同比少增3779亿元。人民币贷款增速总体回落。2011年年末,人民币贷款余额为54.8万亿元,同比增长15.8%,增速比上年末低4.1个百分点,比年初增加7.47万亿元,同比少增3901亿元。

    对“三农”和中小企业的信贷支持力度较强。截至2011年年末,金融机构本外币涉农贷款余额为14.6万亿元,占各项贷款比重为25.1%,当年新增额为2.7万亿元,占各项贷款新增额比重为34.1%;金融机构小企业贷款余额(含票据贴现)为10.8万亿元,同比增长25.8%,增速分别高于大型和中型企业贷款14.2个和12.5个百分点。

    外币贷款增速回落。2011年年末,金融机构外币贷款余额为5387亿美元,同比增长19.6%,比上年末略高0.1个百分点,比年初增加882亿美元,同比多增163亿美元。

    (四)社会融资规模保持合理水平,债券融资明显增多

    初步统计,2011年社会融资规模为12.83万亿元,按可比口径计算,比上年少1.11万亿元。其中,人民币贷款增加7.47万亿元,同比少增3901亿元;外币贷款折合人民币增加5712亿元,同比多增857亿元;委托贷款增加1.30万亿元,同比多增4205亿元;信托贷款增加2013亿元,同比少增1852亿元;未贴现的银行承兑汇票增加1.03万亿元,同比少增1.31万亿元;企业债券净融资1.37万亿元,同比多2595亿元;非金融企业境内股票融资4377亿元,同比少1409亿元。

    (五)金融机构贷款利率总体稳步上行

    2011年12月,贷款加权平均利率为8.01%,比年初上升1.82个百分点。其中,一般贷款加权平均利率为7.80%,比年初上升1.47个百分点;票据融资加权平均利率为9.06%,比年初上升3.57个百分点。个人住房贷款利率稳步上升,12月份加权平均利率为7.62%,比年初上升2.27个百分点。

    (六)人民币汇率弹性明显增强

    2011年,人民币小幅升值,双向浮动特征明显,汇率弹性明显增强,人民币汇率预期总体平稳。2011年年末,人民币对美元汇率中间价为6.3009元,比上年末升值3218个基点,升值幅度为5.11%。 2005年人民币汇率形成机制改革以来至2011年年末,人民币对美元汇率累计升值31.35%。根据国际清算银行的计算,2011年,人民币名义有效汇率升值4.95%,实际有效汇率升值6.12%;2005年人民币汇率形成机制改革以来至2011年12月,人民币名义有效汇率升值21.16%,实际有效汇率升值30.34%。

    (七)促进跨境人民币业务发展

    跨境人民币业务范围进一步扩大。2011年8月,中国人民银行会同五部委发布《关于扩大跨境贸易人民币结算地区的通知》,将跨境贸易人民币结算境内地域范围扩大至全国。此外,全面开展对外直接投资和外商直接投资人民币结算,跨境人民币业务从经常项目扩展至部分资本项目。1月,中国人民银行发布《境外直接投资人民币结算试点管理办法》,允许境内企业以人民币进行对外直接投资,银行可以按照有关规定向境内机构在境外投资的企业或项目发放人民币贷款。10月,发布《外商直接投资人民币结算业务管理办法》,允许境外投资者以人民币到境内开展直接投资。同月,发布《关于境内银行业金融机构境外项目人民币贷款的指导意见》,明确了商业银行开展境外项目人民币贷款的有关要求。12月,中国证券监督管理委员会(以下简称证监会)、中国人民银行、国家外汇管理局联合发布《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》,允许符合一定资格条件的境内基金管理公司、证券公司的香港子公司作为试点机构,运用其在港募集的人民币资金在经批准的人民币投资额度内开展境内证券投资业务。

    跨境贸易和投资人民币结算业务量明显增加。2011年,银行累计办理跨境贸易人民币结算业务2.08万亿元,同比增长3.1倍。跨境贸易人民币结算收付平衡状况显著改善。全年收付比从2010年的1:5.5上升至1:1.7。2011年,银行累计办理对外直接投资人民币结算业务201.5亿元,外商直接投资人民币结算业务907.2亿元。

    二、金融市场运行分析

    2011年,从金融市场运行情况看,货币市场交易活跃,货币市场利率总体高于上年;债券发行规模稳步增加,债券市场指数波动中有所上行;股票市场指数震荡下行,股票成交量有所减少。

    (一)货币市场交易活跃,货币市场利率总体高于上年

    银行间回购、拆借市场交易活跃,成交量总体增加。2011年,银行间市场债券回购累计成交99.5万亿元,日均成交3978亿元(同比增长13.5%);同业拆借累计成交33.4万亿元,日均成交1338亿元(同比增长20%)。

    2011年末,质押式债券回购和同业拆借加权平均利率分别为3.37%和3.33%,比9月份分别下降0.38个和0.41个百分点;比上年同期分别上升0.25个和0.41个百分点。2011年,各期限Shibor总体波动上行。

    人民币利率互换交易大幅增长。2011年,人民币利率互换市场名义本金总额为26759.6亿元,同比增长78.4%。从期限结构来看,1年及1年期以下交易最为活跃,其名义本金总额为19992.5亿元,占总量的74.7%。从参考利率来看,人民币利率互换交易的浮动端参考利率主要包括7天回购定盘利率和Shibor,与之挂钩的利率互换交易名义本金占比分别为51.5%和45.5%。债券远期、远期利率协议交易清淡。

    (二)债券发行规模稳步增加

    银行间债券市场现券交易量保持平稳。2011年累计成交63.6万亿元,日均成交2546亿元(同比略降0.6%)。从交易主体看,国有商业银行、外资金融机构是银行间现券市场上的净买入方,分别净买入现券5645亿元和2129亿元;其他商业银行和其他金融机构是主要的净卖出方,分别净卖出现券5510亿元和2269亿元。交易所国债现券成交1253亿元,同比少成交409亿元。

    债券市场指数波动中有所上行。前三季度,债券市场总体走弱;第四季度以来,债券市场指数有所反弹。中债综合净价指数由年初的99.9点上升至年末的101.3点,上涨1.4%;中债综合全价指数由年初的108.8点上升至年末的111.3点,上涨2.3%。交易所市场国债指数由年初的126.3点升至年末的131.4点,上涨4.0%。

    债券市场发行规模稳步增加。2011年累计发行各类债券(不含中央银行票据)6.41万亿元,同比增长23.4%。其中,商业银行次级债和混合资本债、国家开发银行及政策性金融债、公司信用类债券增长较快,国债发行规模有所下降。

    (三)票据融资总体平稳,利率走高后略有回调

    票据承兑业务总体保持增长态势,下半年增幅趋缓。2011年,企业累计签发商业汇票15.1万亿元,同比增长23.8%;期末商业汇票未到期金额为6.7万亿元,同比增长18.7%。承兑余额从年初的5.6万亿元快速增长至8月末的历史最高值7.0万亿元,之后同比增幅趋缓,年末承兑余额比年初增加超过1万亿元,对企业的资金支持力度较大。

    票据融资波动中小幅增长,票据市场利率走高后略有回调,总体处于高位运行。2011年,金融机构累计贴现25.0万亿元,同比下降3.8%;期末贴现余额为1.5万亿元,同比增长2.1%。金融机构加强对信贷投放总量和节奏的控制,年初票据融资余额小幅下降,第二季度逐步回升,下半年余额稳定在1.5万亿元左右。年末票据融资余额占各项贷款的比重为2.8%,比年初下降0.3个百分点。受货币市场利率和票据市场供求变化等多种因素影响,2011年票据市场利率总体处于高位运行,特别是下半年以来票据市场利率持续震荡上行,10月份达到最高点后有所回调。

    (四)股票市场指数震荡下行,成交量有所减少

    股票市场指数震荡下行。2011年年末,上证综合指数和深证成份指数分别收于2199点和8919点,比上年末分别回落21.7%和28.4%。沪、深两市A股平均市盈率分别从上年末的21.6倍和45.3倍回落到2011年年末的13.4倍和23.5倍。创业板指数下行较多,年末深圳证券交易所创业板指数收于730点,比上年末回落35.9%。

    股票市场成交量有所减少。2011年,沪、深股市累计成交42.2万亿元,同比下降22.7%;日均成交1728亿元,同比少成交527亿元。创业板累计成交金额为1.89万亿元,比上年末增长20.1%。年末,沪、深股市流通市值为16.5万亿元,比上年末减少14.6%。创业板流通市值为2504亿元,比上年末增长24.9%。

    股票市场筹资额大幅减少。2011年,各类企业和金融机构在境内外股票市场上通过发行、增发、配股等方式累计筹资5799亿元,同比少筹资5520亿元。其中,A股融资5073亿元,同比少融资3882亿元。

    (五)保险业总资产平稳增长

    2011年,保险业累计实现保费收入1.43万亿元;累计赔款、给付3929亿元,同比增长22.8%,其中,财产险赔付同比增长24.5%,人身险赔付同比增长20.6%。

    保险业总资产基本保持平稳增长。2011年年末,保险业总资产为6.0万亿元,比上年末增长19.1%。其中,银行存款比上年末增长27.5%,投资类资产比上年末增长17.4%。

    (六)外汇市场交易活跃,掉期交易快速增长

    2011年,人民币外汇即期成交35538亿美元,同比增长16.7%。人民币外汇掉期交易累计成交金额折合17710亿美元,同比增长38.0%,其中隔夜美元掉期成交10220亿美元,占掉期总成交额的57.7%。人民币外汇远期市场累计成交2146亿美元,同比增长556.8%。全年“外币对”累计成交金额折合946.7亿美元,同比增长42.1%,其中成交最多的产品为美元对港币,占市场份额比重为45.2%,同比下降15.2个百分点。外汇市场交易主体进一步增加,截至2011年年末,共有即期市场会员318家,远期市场会员73家,掉期会员71家,期权会员27家,即期市场做市商26家,远期市场做市商20家。

    (七)黄金市场价格震幅较大,交易规模显著增加

    黄金价格先涨后跌,波动较大。2011年年初国际金价为1419.5美元/盎司,9月达到历史最高价1920.5美元/盎司后震荡下跌,年末收于1561.8美元/盎司,较年初上涨10.0%。国内金价与国际金价走势总体保持一致,上海黄金交易所年内黄金(AU9995)最高价为396元/克,年末收于319.8元/克,较年初上涨5.9%。全年加权平均价为每克327.5元,比上年上涨61.7元。

    上海黄金交易所交易规模大幅增加。2011年,黄金交易累计成交7438.5吨,同比增长22.9%;成交金额为2.48万亿元,同比增长53.5%;日均成交30.5吨,同比增长22%。白银累计成交24.7万吨,同比增长235.6%;成交金额为1.94万亿元,同比增长402.2%。铂金累计成交65.0吨,同比增长18.9%;成交金额为0.02万亿元,同比增长20.5%。

    2009年我国金融形势

    2010年我国金融形势