人民银行决定，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。同时在此基础上，有针对性地实施定向降准措施。

    近期的两次降准为何不可简单地与全球宽松的货币政策画等号？两次降准给市场传递了一个什么样的信号？2015年5月7日16时，中国政府网就网友所关心问题电话连线中国银行业协会首席经济学家、博士生导师巴曙松和海通证券首席经济学家李迅雷，回应社会关切。

    [中国政府网]迅雷总，您好！感谢您百忙之中拔冗接受采访，解读货币政策。有时评人士撰文称，去年11月份至今，最近连续两次央行的降准引发社会关注。是中国宽松货币政策的体现，请问您同意这个观点吗？

    [海通证券首席经济学家 李迅雷]相信很多人都认为降准是宽松货币政策的表现，因为可以让商业银行有更多的资金可以放贷。比如最近一次降准，就释放了超过1万亿的存款返回给商业银行。但是，要知道为何这么做呢？是因为一季度的基础货币规模大幅减少，原因是在人民币贬值的预期下，一季度外汇占款同比少增1.04万亿元，M2的增速也因此而降低，为了维持年初政府工作报告所预定的12%的目标，央行需要通过货币政策操作进行对冲，所以，在我看来，降准或者升准只是为了维持金融市场的流动性，其中M2增速的变化是央行调整存款准备金率的重要依据，而引起M2增速变化的，目前一个重要因素还是外汇的净流入、流出总量的变化。

    记得在2010-11年的两年里，由于在人民币升值的预期下，大量热钱流入国内，所以，央行就不断采取提高准备金率的举措，来对冲由于外汇占款大幅上升带来的基础货币扩张压力。如今，由于人民币汇率水平趋于稳定，故热钱大量流入的可能性也降低了，外汇占款已经不再是基础货币投放的主要来源，在基础货币增速有限的情况下，有必要通过降准来提高货币乘数，以保证广义货币和贷款的稳定增长，发挥货币政策稳增长的作用。

    我发现，08年至今，从历次央行降准的时机选择看，它都是在M2增速明显回落的档口实施降准，而且降准的目标是为了与年初政府工作报告中提出了M2增速目标保持一致，从未超出过该目标而实施降准。这就说明，降准实际上是中性的货币政策体现。