人民银行决定，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。同时在此基础上，有针对性地实施定向降准措施。

    近期的两次降准为何不可简单地与全球宽松的货币政策画等号？两次降准给市场传递了一个什么样的信号？2015年5月7日16时，中国政府网就网友所关心问题电话连线中国银行业协会首席经济学家、博士生导师巴曙松和海通证券首席经济学家李迅雷，回应社会关切。

    [中国政府网]巴教授，您好！也十分感谢您百忙之中接受我们的采访，回应社会对央行两次“降准”政策的关注。4月的降准在内的中国货币政策操作是否依然遵循全年确定的金融政策目标？是否出现了显著偏离预期政策目标的过度宽松？

    [巴曙松]到目前为止，中国的货币政策操作一直遵循年初确定的主要政策目标，这主要表现为M2的增速目标等，尽管货币政策的操作工具灵活多样，例如分别采取了不同形式的再贷款、公开市场操作、以及准备金率调整等，但是总体上看，以M2增速目标为代表的政策变量，始终在预定的政策目标范围内波动，这与欧美央行在传统的货币政策工具失灵之后所采取的非常规的量化宽松是有本质区别的。

    从央行的资产负债表观察，降准主要成为对冲外汇占款大幅回落的最主要政策工具，而此前居高不下的准备金率水平，也为这种降准提供了巨大的政策操作空间。从2014年6月以来两次降准的时点选择上来看，央行均是外汇占款大幅回落的节点上给予的及时对冲，2014年6月和2015年1月央行分别采取定向降准和全面降准举措，当时央行口径的外汇占款分别是-867和-1289亿元；而2015年3月央行外汇占款减少2307亿元，一季度外汇占款同比少增1.04万亿元，基本需要降准一个百分点予以对冲。通过这样的一系列政策操作，有利于保持12%左右的M2增速，从而保持相对平稳的货币政策环境。