国务院常务会议提出对县域农村商业银行合作银行降低存款准备金率——
货币政策定向发力非趋势性宽松 

    此次定向降准是我国货币政策的一次定向发力，降准是为了服务“三农”，属于结构性的宽松，不能把此次定向降准看作是新一轮刺激政策。这一措施推出，也意味着二季度全面降准可能性大大降低

    4月16日召开的国务院常务会议提出，要加大涉农资金投放，对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率。

    这次出台的定向降准措施，目的是为了更好地服务“三农”。中央财经大学金融学院教授郭田勇认为，此举主要是为了释放出更多货币，投入到经济中的薄弱环节，为服务“三农”和发展县域经济服务。

    去年以来，对“三农”领域的信贷和金融支持一直保持了较大的力度。2013年末，本外币涉农贷款增速为18.4%，比同期各项贷款增速高4.5个百分点。央行近日公布的数据显示，今年一季度，中资小型银行贷款增加6587亿元，余额同比增长24%。其中，村镇银行增长50.6%，农村商业银行增长33%，明显快于一季度贷款整体13.9%的增速。央行调查统计司司长盛松成表示，这说明对农业的金融支持力度正不断加大。

    为“三农”和县域经济服务，对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降准，还有利于降低长期利率和实体经济融资成本。民生证券研究院副院长管清友表示，现在市场上短期流动性充裕，但长端利率比较高。“三农”贷款中有很多属于中长期贷款，这次县域农商行和合作银行定向降准，实际上将增加长期资金投放。这种货币政策的定向发力，有利于压低长端利率，部分降低融资成本。预计此举将有助于缓解金融机构风险偏好下降的趋势。

    今年一季度，经济增长面临一定下行压力，有观点认为，目前偏紧的货币政策阻碍了经济保持平稳增长，应全面降低准备金率，为经济发展提供支持。但业内专家表示，全面降准会带来不少负作用。管清友表示，从公布的一季度经济增长数据来看，经济处于合理区间，没有必要进行全面刺激，如果从总量上放松，不仅会推升债务率和杠杆率，产生较大的负面影响，而且无助于降低社会融资成本。

    专家认为，此决定降准是我国货币政策的一次定向发力，并非是货币政策趋势性放松。郭田勇说，降准是为了服务“三农”，属于结构性的宽松，不能把此次定向降准看作是新一轮刺激政策。管清友认为，此次定向降准并不意味着趋势性宽松形成，中国版量化宽松（QE）不会出现。这一措施推出，也意味着二季度全面降准可能性大大降低。瑞银证券中国首席经济学家汪涛认为，如果经济增速进一步放缓，决策层或将动用政策储备中的其他稳增长工具，特别是通过加快推进可以助推增长的改革措施。但考虑到当前国内流动性环境依然宽松，不太可能通过降低存款准备金率来放松货币政策。 (张忱)