货币金融环境总体稳定——解读一季度我国金融数据
中央政府门户网站 www.gov.cn 2015-04-14 20:53 来源: 新华社
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新华社北京4月14日电(记者 刘铮、吴雨、王培伟)在一季度中国经济增速数据公布的前一天,一季度金融数据先行发布。从货币供应量、新增贷款等核心金融指标看,当前中国经济发展的货币金融环境总体稳定,但经济下行压力也通过金融数据有所反映。

中国人民银行14日发布的数据显示,3月末,我国广义货币M2余额同比增长11.6%,增速比上月末低0.9个百分点;狭义货币M1余额同比增长2.9%,增速比上月末低2.7个百分点。

“M2增速虽略有下降,但仍较接近全年12%的目标值,与经济增长和物价涨幅预期目标也基本匹配,有利于为经济结构调整和转型升级营造稳定的货币金融环境。”央行调查统计司司长盛松成分析。

中国社科院金融所所长助理杨涛认为,一季度M2增速与市场预期基本相符。从去年四季度开始,M2增速出现明显下降,最大影响因素是外汇占款快速下降,对影子银行监管的收紧也是重要原因。

外贸的低位运行,以及美元走强的预期,使得过去长期充当基础货币主要投放方式的外汇占款近来明显减少。央行统计显示,一季度我国外汇占款减少2521亿元,同比少增1.04万亿元。与此同时,国家外汇储备余额从去年底的3.84万亿美元,降至今年3月底的3.73万亿美元。

盛松成分析,由于经济增速下降,实体经济信贷需求有所减弱,表外融资需求相应减少。同时,国家对银行表外业务监管加强,部分表外融资逐渐向表内转移。这些也拉低了M2增速。

相对M2,M1的放缓更加明显。中国社科院金融所银行研究室主任曾刚指出,M1与实体经济的关联度更高,M1越高说明市场交易越活跃。一季度M1余额同比仅增长2.9%,说明经济活动没有恢复到比较活跃的状态。

此外,近来火爆的股市也可能对货币供应产生了分流。中央财经大学教授郭田勇分析,居民拿存款去炒股,钱从银行账户倒到证券账户就变成了同业存款,不计入M2中。一季度我国非金融企业境内股票融资达到1808亿元,为去年同期的1.85倍,直接融资不派生存款也不计入M2。

虽然货币供应指标增速放缓,但信贷投放增速在加快。央行数据显示,一季度我国人民币贷款增加3.68万亿元,同比多增6018亿元。

“一季度不仅贷款增长较快,信贷结构也明显改善,信贷投放对稳增长、促转型和保民生的支持作用在增强。”盛松成分析,一季度投向产业部门、基础设施和房地产领域的贷款增长较快,稳增长的政策效应将逐渐显现;服务业中长期贷款增长较快,产能过剩行业中长期贷款增速回落,信贷结构向有利于经济转型的方向调整。

专家们普遍认为,一季度人民币贷款增量不低,虽然不排除有部分资金可能被腾挪进入股市,总体而言对实体是有帮助的。但受资本约束和存款分流的影响,未来信贷投放进一步扩张的空间有限,需要加速推进信贷资产证券化盘活存量。

面对较大的经济下行压力,中国货币政策何去何从万众瞩目。杨涛认为,当前货币信贷的总量不小,关键在结构。内外部环境不支持实施大规模宽松货币政策,下一步货币政策需要把握相机抉择的原则。同时要加大改革的力度,大力发展债券市场,缓解企业融资难;加快实施存款保险制度,构筑金融安全稳定器。

随着外汇占款的持续降低,中国货币政策的自住性不断增强。曾刚建议,根据形势变化,选择恰当时机继续降低存款准备金率,逐步释放流动性。这样可以使降息的效果,通过供应量的增加更好地体现在企业融资上。

“人民银行将继续实施稳健的货币政策,更加注重松紧适度,灵活运用多种货币政策工具,保持适度流动性,实现货币信贷及社会融资规模合理增长,改善和优化信贷结构,提高直接融资比重,降低社会融资成本。”盛松成说。

责任编辑: 陆茜
 

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