核心提示：7月8日早晨，中国金融期货交易所（简称“中金所”）推出了抑制空头持仓的杀手锏——提高卖出持仓交易保证金比例。分析人士普遍认为，提高卖出持仓交易保证金将提高空头的做空成本，对空头起到釜底抽薪的效果，救市举措正在发挥效力。

隔夜消息面平静，并不等于监管层对做空力量的放纵。7月8日早晨，中国金融期货交易所（简称“中金所”）推出了抑制空头持仓的杀手锏——提高卖出持仓交易保证金比例。分析人士普遍认为，提高卖出持仓交易保证金将提高空头的做空成本，对空头起到釜底抽薪的效果，救市举措正在发挥效力。

截至中午收盘，中证500成分股已经有两股涨停，跌停板股票已经缩减至4家，中证500成分股一定程度上被救市政策激活。

抑制中证500期指做空

7月8日开市前，中金所向各结算会员发布《关于调整中证500股指期货交易保证金的通知》，通知要求，对中证500股指期货交易保证金进行调整，“自2015年7月8日（星期三）结算时起，中证500股指期货各合约的卖出持仓交易保证金，由目前合约价值的10%提高到20%（套期保值持仓除外）；自2015年7月9日（星期四）结算时起，中证500股指期货各合约的卖出持仓交易保证金进一步提高到合约价值的30%（套期保值持仓除外）。”

值得注意的是，中金所此次调整仅针对中证500股指期货，而不涉及另外两个品种上证50和沪深300股指期货，其意图很明显，即重点抑制空头在中小市值股票市场的做空。

《每日经济新闻》记者注意到，在本轮大幅下跌中，中证500主力期指的跌幅达到近45%，且有四天跌停，这种跌幅远大于沪深300主力期指（下跌约31%）和上证500主力期指（下跌约24%）。

对空头釜底抽薪

针对中金所大幅调高中证500股指期货卖出持仓交易保证金，中信期货前董事长袁小文接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“保证金的调整是从大局出发，我的态度是赞同和支持”，该人士称，中金所的目的，就是为了通过该项措施减少中证500期指这个品种的空头规模，以缓解500只现货股票的下跌幅度。其表示，现在存在没有现货股票而在股指期货市场放空的行为，另外还有成交量和持仓量比例不正常，尤其是中证500期指品种，上市之后出现贴水，盘子较小，买卖差价大，容易被投机客所利用。所以这次保证金调整，包括此前限制部分账户开仓等措施，都是为了防止市场的过度投机。

袁小文对记者称，现在的市场可以说是从散户时代向基金时代的一个过渡，市场中的一万多家私募基金，它们虽然以机构的身份出现，但大多数保留了散户的操作思维，在操作上风险认识不足，满仓操作赌单方向，头寸敞口较大，当碰到80%止损红线时，因要按合约约定进行平仓，助推了市场的下跌，也成了这次市场风险的一个重要因素，相比之下，中性策略基金采用了对冲策略，头寸敞口不超过20%，在这次市场大波动中可以保持稳定收益。袁小文认为这一次的下跌也就是对市场中所有的参与者一次风险教育，“市场是大家的，应该由大家来维护，市场各方都应该反思自己在这个市场中的责任和教训”。

中证500成分股被激活 

《每日经济新闻》记者注意到，中金所提高中证500股指期货交易保证金的措施迅速在市场收到了积极反馈。早盘，中证500主力合约（ICL8）在大幅低开后迅速翻红，盘中一度上涨高达4%。不过，此后中证500主力合约震荡走低，截至中午收盘，中证500主力合约下跌5.42%。

值得注意的是，8日早盘，证监会关于“中国证券金融股份有限公司将在继续维护蓝筹股稳定的同时，加大对中小市值股票的购买力度，缓解市场流动性紧张状况”的表态，配合中金所对中证500股指期货卖出持仓交易保证金的提高，已经让中证500成分股逐渐被市场激活，流动性大幅回归。

截至中午收盘，中证500成分股在225只股票停牌的情况下，出现了51只股票上涨（平盘），这其中很多股票是从跌停一路拉升，贵州百灵和长盈精密更是出现了久违的涨停板。目前，在224只下跌的中证500股票中，封死跌停的股票仅剩下4只。（记者 赵笛 赵阳戈）