本周是宏观数据密集公布期，前有进出口数据的公布，昨（14日）又有CPI、PPI等，不少机构也先后发布研究报告。综合来看，数据既表明一些经济企稳的苗头，也有一些增长尚欠火候的信号，中国经济需要行稳致远，还需要货币、财政政策等系列组合拳更加猛烈些，甚至不排除扩大赤字规模。

国家统计局的数据显示，9月份居民消费价格指数CPI同比涨幅为1.6%，环比上升0.1%；PPI同比降幅为5.9%，环比下降0.4%。CPI涨幅放缓，这表明原来猪周期引发通胀的担心是多虑了，反过来说明，货币政策松紧适度的空间更大一些，不少机构也预期四季度还会有降准降息的可能。

至于PPI的情况，它已经持续43个月为负，略有好转的是，它结束了5个月的持续下跌，与前值持平。这既与最近大宗商品价格企稳有些关系，更与近期中央加大稳投资、稳增长的举措有关。今年以来，国家发改委共批复72个基建项目，总投资额已达到1.7万亿元，仅9月至今，就批复了30个项目。

中国的区域发展不平衡正在为稳增长提供战略纵深，这些举措基本上都有一举多得的效果，既能拉动内需，缓解部分行业产能过剩的问题，尤其是一些铁路建设项目，能够为区域间的客流、物流增加极大便利，也有利于激发部分地区的后发优势，特别是扩大了承接产能转移的范围。

政府主导的基建项目投资成为新一轮稳增长战略的先锋，但这还不够，因为中国经济新常态并不是依靠政府大搞基建投资就能维系的，还需要源源不断的改革红利。这些包括但不限于继续降费减税、激活中小微企业的活力，尤其是按照原计划推动房地产、金融等行业的营改增，尽管改革可能会带来税收收入的下降，但老百姓也明白一个道理：让母鸡活着，才能一直有蛋吃。

另外，地方债置换正进入下半场，目前进展并不顺利。有报道称，目前地方债置换额度完成了2万亿元左右，相比3.2万亿元的目标还差一段距离，而商业银行置换积极性并不高涨。这可能需要配套更多激励措施，同时也需要加快国企领域的改革，让市场来优化配置资源，尤其是开放被国企或行政垄断的领域，激活社会资本参与运营。

这样的例子并不鲜见，比如快递行业的发展，就打破原来一些垄断和限制，进而促成了中国电子商务的迅猛发展，甚至让中国的互联网产业登上世界舞台。昨天的国务院常务会议上再次部署快递业的改革举措，包括向各类资本进一步开放国内快递市场、引导快递企业与电商深度合作，最终使得快递业搭上发展快车。

皆大欢喜的结局不限于快递业，只要打破原有的束缚，形成财富效应，民间资本就会循迹而至，继而对银行的信贷就有庞大的需求，银行有了更宽的信贷投放选择面，也会对参与地方债置换更有积极性。如此，源头活水就能形成一个良性循环，货币政策与财政政策产生共振，培育经济复苏的新动力。（田享华）