10月21日，国务院常务会议部署进一步深化上海自贸试验区金融改革试点，为服务实体经济积累经验。会议指出，按照党中央、国务院部署，不断深化金融改革开放，把上海国际金融中心建设与上海自贸试验区金融改革试点相结合，推进金融业对内对外开放，探索积累可复制、可推广的经验，有利于推动金融服务更好适应高水平开放的实体经济发展需要。

　　金融是经济发展的血液和重要支撑。以金融改革推进实体经济开放，乃大势所趋。当前我国经济正面临下行的压力，今年以来制造业采购经理人指数（PMI）一直在荣枯线徘徊，实体经济融资渠道不畅，亟待通过金融改革润滑实体经济，促进经济增长。

　　作为实体经济开放的桥头堡，上海自贸试验区在金融改革方面应有更多的责任担当。眼下，总体来说，金融改革滞后于实体经济发展，对内对外开放程度不高，亟需通过上海自贸区这块试验田来进行试点，利用上海自贸区毗邻上海国际金融中心的地理优势，探索积累金融改革可复制、可推广的经验，以适应实体经济日益开放的形势，同时借机创造入伙TPP（跨太平洋伙伴关系协定）的条件，进一步融入世界经济。

　　有鉴于此，此次国务院常务会议在金融改革适应实体经济开放方面，提出了五条政策性指导意见，即逐步提高人民币资本项下可兑换程度、启动合格境内个人投资者境外投资试点、支持依法设立境外股权投资基金等、在总结沪港通经验基础上完善金融资产交易规则和机制、探索本外币一体化监管体系。

　　实现人民币可自由兑换是人民币国际化“三步走”的重要一步，即让人民币成为区域间的投资货币。早在1996年前，我国就已宣布对经常项目对外支付和转移不予限制，实现了经常项目开放，19年过去，资本项目开放却波澜不惊，程度依然较低。在IMF（国际货币基金组织）划分的十三大类资本项目中，目前中国只完全开放了国际贸易信贷下的“商业信用”这一项，而其他十二项仍处于不可兑换或部分可兑换的管制状态。这不仅远远落后于发达国家，而且也落后于部分新兴市场国家。这成为未来人民币国际化的最大障碍，必须按照积极稳妥、把握节奏、宏观审慎原则，逐步提高人民币资本项下可兑换程度。为什么强调“逐步”，是因为人民币资本项下可兑换风险较大，必须运用渐进的方式。

　　启动合格境内个人投资者（QDII2）境外投资试点，拓宽境外人民币投资回流渠道，可推进人民币国际化进程。一旦QDII2落地，个人的投资范围将得到大幅拓宽，54万亿的居民存款将有渠道捕捉境外投资机会。同时让人民币出入自由，流得出，回得来。人民币的流动，就像子弹在飞，始终要落地。问题是飞了多远，绕了多少圈，才回到内地。以证券投资为例，通过这一试点，以后中国的个人投资者要投资境外市场，就不必绕道银行和基金等相关理财产品，提高了人民币境外流动效率。

　　支持依法设立境外股权投资基金，有利于企业去海外打拼。作为基金业的特殊构成部分，也作为金融与实体经济的混合载体，境外股权投资基金可集聚资金，投资实体企业，推动企业成长。在上海自贸区内建成境外股权投资基金中心，更能放大其资本集聚功能，面向全国腹地经济，面向世界股权投资者，形成境外股权投资基金及其产业链的密集地。

　　金融资产交易是加强金融流通的一个重要渠道。目前国内存在北京、天津、前海等10余家金融资产交易所，交易平台看似不少，但各金交所鲜有清晰的业务模式，多为地方政府的战略性安排，且产品种类过于同质化，向海外拓展的能力也不强。目前我国已经建立了沪港通交易平台，沪伦通（上海和伦敦之间金融交易平台）也提上论证意向。当务之急是要完善金融资产交易规则和机制，早日与国际接轨。沪港通已一马当先，其实践经验应当予以总结推广。

　　金融安全是国家安全的一个重要组成部分，强化系统性风险预警、防范和化解是重中之重。创新金融监管，探索本外币一体化监管体系，加强跨部门、跨行业、跨市场金融业务监管协调，显得尤为重要。这其中“本外币一体化”政策很抢眼，本币没有法外特权，外币也需要遵守中国的法规。一体化就是要相互融合，监管机制协调一致。

　　总之，此次国务院常务会议部署进一步深化上海自贸试验区金融改革试点，为服务实体经济积累经验的政策指向十分明确，政策规模十分密集。

　　10月16日，李克强总理在金融企业座谈会上指出，改革开放是推动金融发展的强大动力。我国货币池子里的水不少，但向实体经济传导仍存在不少体制机制障碍，对此靠大水漫灌无济于事，而是要依靠改革开放加以破解，提高金融调控和服务的有效性。

　　“大水漫灌”只会浩浩荡荡走过场，唯有通过政策设计，通过改革开放，一点一点突破，在金融和实体经济之间搭建通道，才能奏效。（蔡恩泽）