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透视中国人民银行货币政策“组合拳”“冲击波”
中央政府门户网站 www.gov.cn   2007年05月19日   来源:新华社

      存款准备金率:自6月5日起上调0.5个百分点,普通存款类金融机构将执行11.5%的存款准备金率标准。

      一年期存款基准利率:自5月19日起上调0.27个百分点,调整后执行3.06%的利率标准。

      一年期贷款基准利率:自5月19日起上调0.18个百分点,调整后执行6.57%的利率标准;个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。

      银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度:自5月21日起由千分之三扩大至千分之五。

    新华社北京5月18日电 (记者 张旭东、王宇、姜雪丽)5月18日傍晚,中国人民银行罕见地打出一组货币政策“组合拳”:同时宣布了上调存款准备金率、基准利率和扩大银行间即期外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度等三项货币政策。

    根据安排,自6月5日起存款类金融机构人民币存款准备金率将上调0.5个百分点;自5月19日起人民币存贷款基准利率按档次相应上调;自5月21日起银行间即期外汇市场人民币兑美元汇率交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五。

    三项影响均巨大的货币政策同时宣布出台,吸引了社会各界的广泛关注。那么,央行货币政策“冲击波”,会对中国经济、百姓生活、外汇市场等诸多层面形成哪些影响?

 

图表:央行小幅上调金融机构人民币存贷款基准利率 新华社发

    旨在防止中国经济过热

    “加息属于意料之中,但加息和提高存款准备金率两大货币工具同时使用,这在本轮调控中还是第一次。”经济学家王小广接受新华社记者采访时认为,此次加息主要意图在于防止中国宏观经济从偏快走向过热。

    今年一季度中国经济增长高达11.1%,呈现出多年所没有的快速增长。而一季度中国居民消费价格总水平同比上涨了2.7%,3月涨幅达3.3%,4月上涨达3%,经济界人士普遍认为当前存在一定通胀压力。

    亚洲开发银行中国代表处高级经济学家汤敏说,此次央行采取的这一系列措施是这几年来较大的动作,此举表明政府不愿让经济朝着过热的方向发展,而是更加注重经济发展的质量,促使经济又好又快发展。

    央行也表示,本次上调金融机构人民币准备金率和存贷款基准利率,旨在加强银行体系流动性管理,引导货币信贷和投资合理增长,保持物价水平的基本稳定。

    汤敏说,目前中国经济存在通货膨胀有抬头的风险。央行系列政策能做到“防患于未然”,有效防止通货膨胀,防止资本市场过热,防止过多的外汇流入,达到防止经济过热的目标。

    深层次引导百姓理财行为

    “由于流动性过剩等诸多矛盾的存在,中国经济中已存在资产价格增长过高,股票市场火热,物价上涨存在压力等现象,央行出台的组合政策能有效缓解这些矛盾问题,也能深层次地引导百姓理财行为。”中国人民大学教授赵锡军说。

    目前,中国股市已经持续一年多的上涨,上证综合指数屡次创新高,百姓买股票、基金的热情空前高涨。央行今年一季度货币政策执行报告数据显示,前3个月投资股票开户数新增871万户,是2006年全年新增数的1.7倍。而购买基金的投资者也导致银行排队现象进一步加剧。

    不过,在股市火热的情况下,投资风险尤其值得注意。而国内股市的火热,“赚钱财富效应”也在加剧着市场的流动性。南方基金公司基金经理苏彦祝表示,当前小幅上调存款准备金率和存贷款基准利率有利于资本市场的健康发展,适当引导投资者的投资行为。

    中国社会科学院数量经济所所长汪同三说,这一系列措施在更好地防止中国整体经济由“偏热”走向“过热”的同时,也会让股市发展更趋于理性,避免股市风险。

    伴随着基准利率的调整,相关房贷利率也会上调,这将适当加大购房者的压力。不过,从五年以上贷款仅上调0.09个百分点和个人住房公积金贷款利率也上调0.09个百分点的幅度来看,购房者“负担”不会太大。而各家商业银行还会有相应优惠措施,更缓解了购房者的还款压力。

    “从前几次加息看,以20年期30万元房款为例,每次调整只是每月多交几十元,压力不大。何况,每次房款增加幅度都要等到下一个年度才调整。”在中国进出口银行工作的高鹏说。

    经济学家王小广还认为,央行提高存贷款基准利率,客观上有利于商业银行提高金融服务质量,更好地为居民提供金融服务。目前我国存贷款利差过大,银行主要靠放贷赚取利润,导致一些银行没有把主要力量放到服务水平和服务质量的改善上来。

    浮动区间扩大不意味人民币大幅度升值

    央行本次不仅“双双”上调了存款准备金率和基准利率,还自1994年以来首次将人民币兑美元浮动区间扩至千分之五。

    汤敏评价说,这次调整让人民币兑美元的浮动范围扩大,有助于人民币汇率更加适应市场。央行有关负责人也表示,这一举措有利于增强人民币汇率弹性,提高宏观经济运行的灵活性。

    我国自2005年7月21日启动人民币汇率形成机制改革后,人民币兑美元汇率一直是国内外关注的焦点问题。在2005年下半年,中国进一步调整了银行间即期外汇市场上人民币兑非美元汇价浮动区间后,经济界人士普遍猜测中国将适时扩大人民币兑美元汇率交易价浮动范围。

    值得注意的是,按照人民币汇率形成机制改革原则,中国不一味追求人民币单边升值,而是按照主动性、可控性和渐进性的原则,完善有管理的浮动汇率制度,发挥市场供求在人民币汇率形成中的基础性作用。

    汇改以来,人民币汇率双向波动趋势越发明显。央行数据显示,今年一季度,人民币汇率浮动弹性进一步增强,与国际主要货币之间汇率联动关系明显,银行间外汇市场共有57个交易日,其中人民币汇率有33个交易日升值,24个交易日贬值,人民币兑美元汇率中间价日均波幅46个基点,较2006年日均波幅40个基点继续扩大。

    央行有关负责人表示,扩大人民币兑美元汇率浮动区间是进一步完善人民币汇率形成机制的一项制度性建设措施,有利于平滑人民币汇率的波动性,并不意味着人民币汇率大幅波动,更不意味着大幅升值。

人民银行宣布上调存款准备金率和存贷款基准利率

图表:央行小幅上调金融机构人民币存款准备金率 新华社发

    为加强银行体系流动性管理,引导货币信贷和投资合理增长,保持物价水平基本稳定,中国人民银行决定:从2007年6月5日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。从2007年5月19日起,上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,一年期贷款基准利率上调0.18个百分点,其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。

调整前利率

调整后利率

调整幅度

一、城乡居民和单位存款

 

 

 

 (一)活期存款

0.72

0.72

0.00

 (二)整存整取定期存款

 

 

 

            三个月

1.98

2.07

0.09

            半 年

2.43

2.61

0.18

            一 年

2.79

3.06

0.27

            二 年

3.33

3.69

0.36

            三 年

3.96

4.41

0.45

            五 年

4.41

4.95

0.54

二、各项贷款

 

 

 

            六个月

5.67

5.85

0.18

            一 年

6.39

6.57

0.18

            一至三年

6.57

6.75

0.18

            三至五年

6.75

6.93

0.18

            五年以上

7.11

7.20

0.09

三、个人住房公积金贷款

 

 

 

五年以下(含五年)

4.32

4.41

0.09

五年以上

4.77

4.86

0.09

    中国人民银行决定上调存款准备金率0.5个百分点

    中国人民银行决定从2007年4月16日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

    人民银行将继续执行稳健的货币政策,综合运用多种工具加强银行体系流动性管理,保持流动性水平基本适度,防止货币信贷过快增长,引导金融机构优化信贷结构,促进国民经济又好又快发展。>>>>点击详细

    新闻分析:央行上调存款准备金率渐成常态?

图表:中国人民银行再次上调存款准备金率 新华社发

    新华社北京4月29日电 (记者 张旭东、韩洁、刘铮)在国家统计局宣布一季度经济增长高达11.1%之后不久,中国人民银行29日宣布,决定从2007年5月15日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

    央行表示,此举是为加强银行体系流动性管理,引导货币信贷合理增长。“启用上调存款准备金调控工具,是一种相对简便的措施。”经济学家王小广表示,“当前流动性过剩问题更加严峻,未来对加强银行流动性管理和控制信贷合理增长的调控措施将持续下去。”>>>>详细内容

    人民银行决定从2月25日起小幅上调存款准备金率

    中国人民银行决定从2007年2月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

    2006年以来,人民银行综合运用多种货币政策工具大力回收银行体系多余流动性,取得一定成效。当前国际收支顺差矛盾仍较突出,贷款扩张压力较大,需要根据流动性的动态变化再次提高存款准备金率,以巩固宏观调控成效。>>>>点击详细   

中国人民银行有关负责人就扩大银行间即期外汇市场
人民币兑美元汇率浮动幅度答记者问

人民银行关于扩大银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度的公告(全文)

    1、扩大银行间即期外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度的主要内容是什么?

    中国人民银行决定自2007年5月21日起,银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五,即每日银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价可在中国外汇交易中心对外公布的当日人民币兑美元中间价上下千分之五的幅度内浮动。同时,银行间即期外汇市场人民币兑非美元货币交易价的浮动幅度和银行对客户美元挂牌汇价价差幅度管理办法不变,仍按2005年9月23日中国人民银行发布的《中国人民银行关于进一步改善银行间外汇市场交易汇价和外汇指定银行挂牌汇价管理的通知》(银发〔2005〕 250 号)规定执行。

新闻背景:央行自2006年以来第8次上调存款准备金率

    新华社北京5月18日电(王宇、杨诗琪)中国人民银行18日宣布,从6月5日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,此次调整后,普通存款类金融机构将执行11.5%的存款准备金率标准。

    存款准备金率是传统的三大货币政策工具之一,是指中央银行强制要求商业银行按照存款的一定比率保留流动性。此前,央行自2006年以来已先后7次上调人民币存款准备金率:

    2006年6月16日央行宣布,从7月5日起上调存款准备金率0.5个百分点;

    2006年7月21日央行宣布,从8月15日起上调存款准备金率0.5个百分点;

    2006年11月3日央行宣布,从11月15日起上调存款准备金率0.5个百分点;

    2007年1月5日央行宣布,从1月15日起上调存款准备金率0.5个百分点;

    2007年2月16日央行宣布,从2月25日上调存款准备金率0.5个百分点;

    2007年4月5日央行宣布,从4月16日起上调存款准备金率0.5个百分点;

    2007年4月29日央行宣布,从5月15日起上调存款准备金率0.5个百分点。

新闻背景:2004年以来人民币基准利率5次调整概况

    新华社北京5月18日电(王宇、杨诗琪)中国人民银行决定自5月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。这是在近年来我国固定资产投资增长较快、银行信贷增长过猛的经济背景下,央行自2004年以来第5次上调银行基准利率。

    5次利率上调基本情况如下:

    自2004年10月29日起,金融机构一年期存款基准利率由1.98%提高到2.25%,一年期贷款基准利率由5.31%提高到5.58%;

    自2006年4月28日起,金融机构一年期贷款基准利率由5.58%提高到5.85%,存款利率保持不变;

    自2006年8月19日起,金融机构一年期存款基准利率由2.25%提高到2.52%,一年期贷款基准利率由5.85%提高到6.12%;

    自2007年3月18日起,金融机构一年期存款基准利率由2.52%提高到2.79%,一年期贷款基准利率由6.12%提高到6.39%;

    自2007年5月19日起,金融机构一年期存款基准利率由2.79%提高到3.06%,一年期贷款基准利率由6.39%提高到6.57%。

 
 
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