中国证监会主席尚福林

    1月12日，主题为“全球视野下的中国资本市场”的第十二届中国资本市场论坛，在中国人民大学举行，中国证监会主席尚福林在论坛上发表主旨演讲时说，近年来，我国资本市场发生了转折性的变化，资本市场建设迈上了新的台阶，市场的规模明显扩大，资本市场与国民经济的关联度不断增强，上市公司结构得到优化，市场运行的基础进一步夯实，投资者的数量也在快速增长，市场交投活跃，市场功能进一步发挥，市场效率明显增强。与此同时，伴随着我国GDP国际化进程的不断加强和资本市场的改革开放深入推进，我国的金融经济和资本市场与国际市场相互的联系更加密切。我国资本市场与国际金融与资本市场相互影响，也正在逐步显现。

    市场发展有哪些迫切性？

    尚福林表示，发展资本市场有利于我国经济参与全球范围内的生产要素的配置。自上世纪90年代以来，生产要素在全球范围内的流动和规模扩张明显加速。相当长的一段时间内，由于我国的资本市场不健全，市场化的定价机制不完善，缺乏一个公开、有效的交易平台，制约了我国参与经济合作这一主要渠道的作用发挥。我们通过大力发展资本市场，推动全球生产要素的有效配置，逐步引导和推动符合条件的境外公司在境内上市，将在新一轮产业转移中，使资本、技术等高端生产要素，向有利于我国经济发展的方向流动从而促进我国经济又好又快地发展。

    他强调,发展资本市场有利于我国产业结构在全球范围内的结构调整中，实现升级转型,也有利于增强我国经济金融在开放的条件下运行的弹性。他说,一方面，发展资本市场不仅有利于提高国内储蓄转化为投资的效率，而且，可以为各种养老金的保值增值提供更为广阔的投资渠道。另一方面，通过发展资本市场，优化金融资产配置，改变金融体系风险过度集中于银行体系的局面，增强我国经济金融体系的弹性和防御各种外部冲击力的能力，促进维护我国的经济和金融安全。

    国际市场会有哪些冲击？

    尚福林说，随着我国经济参与经济全球化的程度不断提高，我国资本市场的发展正面临着日益错综复杂的外部经济环境。从当前国际经济金融环境看，世界经济总体上将在波动中继续增长。新兴市场在全球经济中的影响力加大，增长动力更趋多元化，这有利于为我国经济金融深化改革营造一个比较好的外部环境。与此同时，国际经济和金融运行中的不稳定因素也在增加。同时，在全球经济金融体系联动性不断增强的态势下，风险在金融市场各个子系统之间以及国际金融市场之间的传导效应，也将大大地增强。

    他说，从目前来看，美国次贷危机对我国金融市场的短期影响有限。但是从长期看，次贷危机的蔓延，可能会增长我国企业信贷的需求，从而影响经济增长，并对于上市公司的业绩产生冲击，也会间接地影响我国资本市场的稳定。

    此外，在全球流动性过剩的背景下，国际资本流动日趋频繁，对冲基金活动和跨国投资并购活动更加活跃。国际资本市场的波动，对新兴市场的冲击可能进一步加大，也可能对我国资本市场带来一些负面的影响。

    如何增强市场抗风险能力？

    谈到我国资本市场时，尚福林说，目前我国资本市场的结构不合理，市场层次少、交易品种不够丰富的问题仍然比较突出。证券期货交易公司规模偏小、品种仍然比较单一的问题比较严重。同对外开放的发展相比，监管理念、监管方式、监管水平还有一定的差距。因此，要高度关注国际金融运行和波动给我国资本市场带来的一些不确定性，把强化市场基础性制度建设，一以贯之放在战略高度。要解决制约市场发展的体制性、机制性的问题，提高市场运行的效率和整体的竞争力。与此同时，为满足不同层次的投资者和筹资者的多元化投融资需求和风险管理的要求，应进一步完善市场层次，改善产品和品种结构，创造条件促进资本市场功能的有效发挥，不断增强我国资本市场在开放条件下的抗风险能力。

    怎样推动市场改革创新？

    从全球金融业发展的趋势看，金融脱媒现象的产生，是金融市场发展的一个必然过程。投资者和融资者不通过银行等金融机构，而直接以股票、证券、保险、基金等形式，进行资金交易的金融脱媒趋势加速。为此，我国的资本市场应加快改革创新。

    尚福林就此强调，要把扩大直接融资比重作为当前和今后一个时期推动资本市场稳定发展的一项重要工作，进一步优化资本市场的结构，推动优质大型企业和高成长性的中小企业发行上市；扩大已上市公司流通股份的比重；在发展流通股票的同时，要发展公司债券市场，完善多层次市场体系建设，适时推出金融期货。

    同时，要推动金融业、基金业等产品在金融体系中的创新，鼓励优胜劣汰，提升整体竞争力，逐步扩大基金公司的业务范围和业务模式，推动基金的创新。做深、做精现有的期货品种，研究开发期货新品种，进一步拓展期货市场的功能。此外，要加强和改进市场监管，提高监管效能和质量等。（李霞）