中国宏观经济形势

一、2005年前三季度中国宏观经济运行特点

　　2005年以来，中国经济承接上年快速增长的势头，继续保持平稳较快增长。前三季度国内生产总值106275亿元，同比增长9.4%，比上年同期增速低0.1个百分点。其中，第一产业增加值13510亿元，增长5.0%；第二产业增加值60440亿元，增长11.1%；第三产业增加值32325亿元，增长8.1%。经济运行中的一些不稳定、不健康因素得到初步抑制，整体经济正朝着宏观调控的预期方向发展，经济运行趋于平稳。在经济保持较快增长速度的同时，物价涨幅处于较低水平，预示着新一轮经济增长开始由上升期转入稳定期。

　　2005年前三季度中国宏观经济形势有以下主要特征：

　　1、固定资产投资稳中趋缓

　　前三季度，全社会固定资产投资57061亿元，增长26.1%，增幅比上年同期回落1.6个百分点。其中城镇固定资产投资48741亿元，增长27.7%，增幅比上年同期回落2.2个百分点。固定资产投资增长过快的势头明显受到遏制，虽然分季度看有逐步走高的迹象，但基本处于小幅波动范围。投资结构有所改善，在城镇固定资产投资中，房地产开发投资10378亿元，增长22.2%，增幅比上年同期回落6.1个百分点。与此同时，煤炭、石油和铁路等行业投资均保持较快增长。其中，煤炭开采及洗选业投资增长76.8%，石油和天然气开采业增长31.3%，铁路运输业增长41.1%。由于地方政府主导和保持投资高增长的内在因素依然存在，固定资产投资反弹的可能性仍需关注，同时，对瓶颈行业的过度投资很可能导致新的过剩也要保持警惕。

　　2、市场销售稳步增长

　　前三季度，社会消费品零售总额45081亿元，增长13.0%，扣除价格因素实际增长12.1%，比上年同期快2.4个百分点。其中，城市消费品零售总额30309亿元，增长14.0%，县及县以下消费品零售总额14772亿元，增长11.0%，扣除价格因素实际分别增长13.4%和9.4%，分别比上年同期加快1.3和4.2个百分点。前三季度，全国限额以上批发零售贸易业中，通讯器材类零售额增长20.1%，石油及制品类增长38.3%，汽车类增长13.1%。城乡居民收入增长和消费结构升级是稳定消费预期、带动消费需求增长的主要因素。随着经济发展，居民社会保障以及医疗、教育等公共服务供给的改善，将为消费需求持续平稳增长提供重要的基础支撑。

　　3、对外贸易和净出口快速增长

　　前三季度，全国进出口额为10245亿美元，增长23.7%，增速比上年同期回落13个百分点。其中进口 4781 亿美元，增长16.0%；出口 5464 亿美元，增长31.3%；进出口相抵，外贸顺差683亿美元。进口增长速度回落主要与国内需求“降温”相关，同时也与汽车、钢材等部分产能释放的替代进口效应有关。值得注意的是，在人民币升值、国际贸易纠纷加剧的条件下，出口依然保持了快速增长。其基本背景是全球经济复苏，国际产业转移推动了加工贸易持续快速增长，一般贸易中劳动密集型产业依然拥有相对竞争优势。在出口增长速度远高于进口的情况下，净出口对经济增长的贡献迅速提高，在一定程度上缓解了国内投资需求减弱可能带来的经济波动，但贸易顺差过大的负面影响也开始显现。

　　4、工业生产增长平稳

　　前三季度，全国规模以上工业企业完成增加值50450亿元，增长16.3%。其中，国有及国有控股企业增长11.3%，集体企业增长11.9%，股份制企业增长17.9%，外商及港澳台投资企业增长16.2%。分轻重工业看，重工业增长16.9%，轻工业增长14.9%。从主要产品看，原煤产量增长10.2%，发电量增长13.4%，钢材增长25.8%，汽车产量增长10.0%，其中轿车增长17.7%。前三季度，产销衔接仍然保持较好水平，规模以上工业产品销售率为97.86%，与上年同期持平。工业增长速度基本稳定，企业利润平稳增长，除钢铁、化工等一度“过热”行业外，大部分利润下降行业的利润降幅逐步缩小。

　　5、物价涨势趋缓

　　前三季度，居民消费价格总水平比上年同期上涨2.0%，涨幅比上年同期回落2.1个百分点。其中，城市上涨1.7%，农村上涨2.5%。从构成看，食品特别是粮食价格涨幅趋缓是居民消费价格涨幅回落的主要原因。分季度看，从第二季度开始涨幅基本稳定。前三季度工业品出厂价格同比上涨5.4%，涨幅比上年同期回落0.1个百分点，季度走势与居民消费价格大体相近。考虑到上年同期居民消费价格处于涨幅高点，2005年继续走低的可能性不大。值得注意的是，物价涨幅趋稳是在政府对水、电、油、运等服务价格管制下出现的，这些领域价格上涨压力并未消失。国际油价走势的不确定性，也将对国内价格总水平产生重要影响。

　　6、金融运行基本平稳

　　9月末广义货币(M2)余额为28.7万亿元，比上年同期增长17.9%；增长幅度比上年同期高4个百分点，比上年末高3.2个百分点。狭义货币(MI)余额为10.1万亿元，比上年同期增长11.6%，增幅比去年同期低2.1个百分点，比上年末低2个百分点。市场现金流通量(MO)为2.2万亿元，同比增长8.5%。前9个月累计净投放现金 805 亿元，同比多投放 26 亿元。广义货币供应量(M2)增长速度明显加快，增长幅度高于预期目标。9月末全部金融机构本外币各项存款余额为29.3万亿元，同比增长18%；贷款余额为20.3万亿元，同比增长13.5%。9月末国家外汇储备余额为7690亿美元，同比增长49.5%。1-9月国家外汇储备增加1591亿美元，同比多增478亿美元。

　　总体上看，2005年前三季度国民经济运行态势良好，宏观调控取得明显成效。国民经济保持平稳较快增长，居民收入水平继续提高，投资和消费稳步增长，对外贸易快速增长，物价涨幅趋于稳定。经济运行中仍存在一些不稳定因素，但基本得到抑制。综合上述分析，预计2005年第四季度中国经济增长大体可保持前三季度的水平，全年经济增长率在 9% 以上。

　　二、中国宏观经济形势展望

　　当前和未来一段时期，中国经济增长存在一些明显的有利条件。从体制方面看，构建和谐社会正在成为政府和社会各界共识，相关的改革和政策调整在逐步实施，一些制约经济社会协调发展的体制性因素将逐步被清除，社会保障、医疗、教育等政府公共服务会进一步完善，从而为经济发展提供良好的环境基础。从政策方面看，适度经济增长和提高增长质量将继续作为宏观调控取向，宏观政策将在控制通胀、保持增长和增加就业之间寻求平衡，有利于抑制和削减经济运行中的不稳定因素，巩固宏观调控的成果。从市场层面看，居民消费稳步增长，经济自主增长的基础和能力在逐步增强；虽然世界经济增长可能放慢，但平稳增长的态势不会改变，短期还不会导致中国对外贸易的大幅下降。特别是2006年“十一五”规划开始实施，2008年奥运会召开，公共部门开支和相关投资增长都会为经济增长提供重要支撑。因此，根据各方面的有利条件，2006年中国经济仍将继续保持较好的增长势头。

　　目前经济运行中还存在一些重要的制约因素，除了国际石油价格高位波动以及世界经济增长减速的影响外，国内经济体制和结构性矛盾等也是影响经济运行的重要因素。

　　首先，由于经济结构中的深层矛盾，庞大工业产能一方面使 70% 以上的商品供大于求，并且不得不依靠投资增长和国际市场来消化，另一方面，重要能源、原材料以及土地等关键生产要素瓶颈的存在，难以支撑持续的投资高增长，而依靠国际市场则必然受到全球资源供给和需求状况的双重制约。特别是由于体制性缺陷的存在，部分领域扩张成本过低和市场约束不足(如土地供给和融资)，有可能造成结构变动失衡，从而危及经济增长。尤其是在经济增长上升期转入平稳期之后，应对体制性因素导致部分领域可能出现的供给过剩保持警惕。因此，要保持经济长期稳定的可持续增长，除了要适时、适度宏观调控，更需要协调推进市场导向的各项经济体制改革，为促进结构升级和增长方式转变打好制度基础。

　　其次，在开放经济条件下，国际市场变化对国内经济的影响越来越大。2005年以来，随着固定资产投资增幅回落和出口的快速增长，拉动经济增长的力量发生结构性变化。据测算，上半年我国经济增长9.5个百分点，其中净出口带动3.6个百分点，前三季度也将保持在3.5个百分点左右，外需成为带动经济增长的主要力量之一。在国内供大于求的矛盾更加突出的情况下，国际市场需求的变化会影响国内经济的稳定增长。另一方面，国内需求特别是消费需求状况的改善，对保持经济可持续增长的作用日益突出，培育和扩大国内消费市场，应作为一个长期政策取向。

　　第三，劳动力市场仍有待完善。尽管从长期供求关系看，中国的就业矛盾突出，但这并不意味着过低的劳动力成本可以长期保持。目前分配差距扩大、消费需求不足等问题比较突出，在相当程度上与劳动力市场不完善有关。在当前经济快速增长中一些地区出现劳动力供给不足的现象表明，在整个经济市场化快速推进的过程中，劳动力市场的不完善已经对经济发展构成了制约。劳动力的社会保障问题以及与社会经济发展阶段和文明水平相适应的工资形成机制问题，将是未来中国经济社会发展中不可回避的重大问题。

2003-2005年前三季度中国主要宏观经济指标　　　　　　单位：%

    注：投资与消费为名义值；增长率指年初到当期累计数与上年同期累计数比较；季度投资(固定资产投资)口径2004年调整为城镇50万元以上项目的投资。