新华社北京６月２８日专电（记者 陶俊洁、黄少达）中国金融期货交易所６月２７日发布了《中国金融期货交易所风险控制管理办法》，将该管理办法与去年１０月中金所发布的股指期货仿真交易业务规则进行对比，可以发现，中金所进一步完善了熔断机制，更好地强化风险管理。特别是在熔断机制启动等相关规定上，新办法较原来仿真交易规定更加完善。

    新的办法中强调，交易所实行价格限制制度。价格限制制度分为熔断制度与涨跌停板制度。熔断与涨跌停板幅度由交易所设定，交易所可以根据市场风险状况调整期货合约的熔断与涨跌停板幅度。

    北京工商大学证券期货交易所所长胡俞越教授认为，熔断机制能促进信息传递，提高价格有效性，促进市场流动性。

    目前，国内股票交易及商品期货交易中都没有引入熔断机制，熔断机制是借鉴国际先进经验，在金融期货创新发展之初，中国金融期货交易所率先推出的风险管理制度。

    中金所内部人士介绍，熔断机制是为了让投资者在价格波动剧烈时，有一段时间的冷静期，抑制市场非理性过度波动，沪深３００指数期货的熔断幅度为６％，在经过规定的熔断期后，该合约价格波动限制放宽到１０％。

    值得注意的是，此次公布的办法中指出的期货合约以熔断价格或涨跌停板价格申报情况下平仓优先、时间优先的成交撮合原则。这项规定将有利于强化风险管理，保障股指期货市场平稳运行。

    胡俞越强调，在预期市场即将因为剧烈波动而关闭时，交易者会在市场关闭前集中买入或卖出，价格的波动会引发进一步的买卖压力，从而加剧市场波动，而不是降低市场波动。

    对于此，办法规定，收市前３０分钟内，不设熔断机制，熔断机制已经启动的，终止执行。每日只启动一次熔断机制。

    业内人士评价，中金所完善熔断机制，强化风险管理将有助于进一步做好股指期货上市前的各项准备工作。

    作为投资者，一定要注意熔断机制的启动条件及启动后的各项规定，明确熔断机制与涨跌停板制度间的关系。

股指期货准备工作取重大进展 《交易规则》发布

    经中国证监会批准，中国金融期货交易所６月２７日正式发布股指期货《交易规则》，其配套实施细则亦于同日发布。

    中金所《交易规则》和《违规违约处理办法》日前也获得中国证监会批准，于２７日正式发布。中金所同时发布的配套实施细则还包括：《交易细则》、《结算细则》、《结算会员结算业务细则》、《会员管理办法》、《风险控制管理办法》、《信息管理办法》、《套期保值管理办法》。

证监会要求进一步加强投资者教育、强化市场监管

关于进一步加强投资者教育、强化市场监管有关工作的通知

证监发[2007]69号

    中国证监会各省、自治区、直辖市、计划单列市监管局，上海、深圳专员办，各证券、期货交易所，中国证券登记结算公司，中国证券投资者保护基金公司，中国期货保证金监控中心公司，中国证券业、期货业协会，会内各部门：

    去年以来，资本市场发生了转折性变化，各项基础性制度改革取得成效，投资者信心明显增强。值得注意的是，随着市场不断活跃，大量缺乏风险意识和风险承担能力的新投资者入市，市场违规行为也有所抬头。针对当前市场情况，立足我国资本市场健康发展的全局，必须继续深入做好投资者教育，进一步强化新形势下的市场监管工作，切实防范市场风险。

    《期货交易管理条例》15日施行 股指期货渐行渐近

    国务院今年３月１６日发布的《期货交易管理条例》以及中国证监会１２日颁布的《期货交易所管理办法》和《期货公司管理办法》从4月１５日起施行。

    专家认为，这些法规的施行意味着我国期货市场的法制体系和环境更加完善，法制基础更加牢固，标志着我国期货市场进入了一个新的发展时期，对促进我国资本市场的发展将产生深远影响。

专家建议普通散户不要参与股指期货交易

    《期货交易管理条例》４月１５日开始施行，为我国推出股指期货交易奠定了法律基础，意味着股指期货交易离投资者渐行渐近。专家认为，股指期货属于高风险投资品种，普通散户不宜参与。

    据银河证券研究中心分析师潘峰介绍，从指数期货合约设计层面看，股指期货的法规是为机构投资者，而不是为散户“量身定做”的。机构投资者运用股指期货套期保值，对冲现货市场风险，而不是投机。如果散户用它来投机，风险很大。